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黄金还会降价吗(美元持续走弱,金价上涨)

国际金价近期的走势,与各国央行的态度密切相关。
9月13日,美国公布了最新的非农就业数据,显示就业市场进一步强劲,劳动力市场复苏强劲。而欧洲央行则宣布了新的量化宽松计划。
由于近期美元汇率持续走强,因此黄金价格一直受到抑制。另外,国际市场上投资者对美债的投资热情依然不高,因此也抑制了黄金价格的上涨。但是,美联储仍坚持货币政策正常化进程,且近期全球经济放缓及地缘政治风险加剧使得避险需求上升、美元走弱、美国通胀预期回升等因素共同助推金价持续走高。
美国劳工部公布的数据显示,美国8月非农就业人口增加25.5万人。相比7月大幅增加28.7万人,为2020年6月以来最大增幅。尽管非农就业人数增加较多,但失业率维持在低位。有分析人士指出,这是因为美国劳动力市场依然处于*期间的相对健康水平。从7月开始实施的新一轮财政刺激政策已经使得就业人数增速从7月的10.6万人加快到8月的14.3万人。


1.美联储依然坚持货币政策正常化进程

美联储货币政策正常化进程在7月宣布加快后,市场反应较为平淡。随着7月就业数据公布,市场对美联储9月的议息会议更加关注。然而,最新公布的8月非农数据显示,美国经济增长仍然强劲,劳动力市场依然活跃。美联储货币政策正常化的目标依然是实现充分就业和物价稳定,美国就业市场目前依然非常强劲。美联储*鲍威尔多次表示,由于经济复苏正在进行中,劳动力市场在向正确的方向前进,失业率很可能会上升,但经济总体上仍将继续扩张。美联储仍然认为需要使用所有工具来实现充分就业和物价稳定的双重目标。鲍威尔认为,美联储已准备好在必要时使用工具来支持经济复苏。有分析认为,由于*对经济活动产生了深远影响,美国就业市场一直处于供不应求的状态。美国经济的复苏仍然需要一定时间才能全面实现美国就业市场的充分就业,因此美联储货币政策正常化进程还将持续。

2.地缘政治风险加剧推高避险需求

9月6日,美国国会众议院通过了一项涉港法案,将向香港*提供1000亿美元的紧急资金支持,以阻止所谓“*与*”的实施。该法案将由共和*控制的众议院负责起草,并由参议院进行最终表决。
一旦获得通过,该法案将在美国国会参议院进行最后表决后提交美国总统签署。分析人士指出,这将会给香港和美国关系造成巨大冲击。在香港问题上,**坚定维护*主权、安全、发展利益,坚定维护“*”原则底线,同时坚决维护香港长期繁荣稳定。而美国国会的这一举动无疑会加剧中美之间的矛盾,尤其是在香港问题上**的强硬立场已经给美国敲响了警钟,因此也会加剧中美关系恶化的风险。

3.美元走弱推动金价上涨

从美国经济复苏的动能来看,美国经济复苏的势头仍然保持强劲。在美国经济总体上继续扩张的背景下,美联储加息步伐相对缓慢,美元升值压力有所减轻。美国总统拜登10月3日发表讲话称,如果国会不通过新一轮1.9万亿美元财政刺激计划,他将准备在2023年底前对其进行第三次加息。
同时,近期美元指数持续走弱也是支撑金价上涨的因素之一。
一方面,美元贬值带来的资金流入也是助推金价上涨的一个原因。
9月14日美元指数从盘中低点94.91反弹至91.85附近。这段时间,美元持续走弱,与黄金形成负相关关系,带动黄金价格上涨。另一方面,美联储*鲍威尔多次表示目前并不适合加息或缩表。从年内美联储的加息节奏来看,年底前加息概率也比较低。因此美元指数下跌也让市场对于黄金走势有所担忧,提振了金价上涨的信心。

4.美国通胀预期回升推动金价上涨

据 CME “美联储观察”:美联储10月维持利率在0%~0.25%区间的概率为100%,加息25个基点至0.25%~0.5%区间的概率为0%;11月维持利率在0%~0.25%区间的概率为100%,加息25个基点至0.25%~0.5%区间的概率为0%。
受经济复苏预期增强及地缘政治风险加剧等因素推动,美国通胀预期有所回升。最新公布的美国8月 CPI同比上涨7.4%,连续第3个月上升,高于市场预期的7.5%,创2020年3月以来最大升幅。分析人士表示,美国通胀水平的上升可能会促使美联储更快地结束“宽松货币政策”并开启加息进程,这将对黄金价格形成支撑。

5.全球经济放缓及地缘政治风险加剧使得避险需求上升

美国总统拜登宣布了一项540亿美元的经济刺激计划,试图在他*结束前提振美国经济。该计划包括将失业救济金提高到每周600美元,并在9月20日前每周再额外提供400美元。
这一举措使得美国面临着超过3.3万亿美元的巨额赤字。
一旦实施,将会带来很大的财政负担,将进一步拖累美国经济复苏。受此影响,美股三大指数纷纷下跌。如果实施力度过大,将会影响美联储的*性。
欧洲方面,受到能源价格上涨影响,欧元区通胀率已经连续五个月超过6%。法国、德国等国已表示计划上调燃油价格。
近期地缘政治风险加剧也为黄金提供了一定的支撑。伊拉克宣布将对伊朗石油实施禁运,这为金价提供了一定的上涨动力。

6.美债依然不高投资者对美债的投资热情依然不高

由于美国经济增长强劲、就业人数增加、通胀预期上升,市场对美国国债的需求也在不断增加,因此美债价格持续攀升。目前10年期美国国债收益率为0.30%,而长期国债收益率为0.84%。
10年期美国国债收益率超过了美国通胀的水平。事实上,在美联储采取加息的措施之前,10年期美债收益率就已经开始上行。
尽管国际市场上对美债的需求仍然不高,但投资者对美债的投资热情依然不高。虽然8月末10年期国债收益率达到了0.37%,但自2016年以来累计涨幅只有0.5%。并且未来几个月10年期美债收益率有望突破1.5%,这将给投资级*和高收益债券带来巨大的机会。

7.国际市场上投资者对黄金的投资热情依然不高

最近,英国知名黄金零售交易商 Charles Schwab发布了最新的《全球黄金需求趋势报告》,该报告显示,2021年上半年,全球黄金需求比去年同期增加了9%,达到434.3吨。尽管金价涨幅较大,但与年初的水平相比仍有近10%的跌幅。2020年四季度,黄金的需求已经恢复到*前的水平,而2021年上半年的需求仍然处于停滞状态。2020年12月和2021年1月至今,全球黄金价格跌幅超过4%。
该报告还显示,尽管金价从去年第三季度以来已经上涨了14%左右,但大多数投资者仍处于观望状态。根据这份报告,2020年全年,只有20%的投资者进行了黄金投资。

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